Melalui lapisan, seorang peniaga cuba menipu peniaga dan pelabur lain memikirkan bahawa tekanan belian atau jualan yang signifikan semakin meningkat pada keselamatan tertentu, dengan niat menyebabkan harga naik atau turun.
Pedagang melakukan ini dengan memasukkan beberapa pesanan yang dia tidak berniat untuk melaksanakan tetapi sebaliknya merancang untuk membatalkannya.
Contoh Membeli
Seorang pedagang sedang mencari untuk membeli 1,000 saham XYZ, yang didagangkan pada $ 20.00 sesaham. Dengan harapan menaikkan harganya, dia memasuki empat perintah besar untuk dijual:
- 10,000 saham pada $ 20.05 sesaham
- 10,000 saham pada $ 20.10 sesaham
- 10,000 saham pada $ 20.15 sesaham
- 10,000 saham pada $ 20.20 sesaham
Perhatikan bahawa peniaga telah berlapis pesanan menjual ini pada harga yang semakin tinggi di atas harga pasaran semasa. Oleh itu, mereka tidak akan melaksanakan melainkan jika harga pasaran semasa bergerak ke atas. Peniaga berhasrat untuk membuat peserta pasar lain percaya bahawa tekanan jualan semakin meningkat di kalangan pemegang saham XYZ dan bahawa harga tersebut terikat jatuh di bawah $ 20.00 sesaham.
Jika skim ini berfungsi, peniaga lain yang ingin menjual akan memasuki pesanan di bawah $ 20.00, menjangkakan bahawa pesanan untuk menjual 40,000 saham tidak lama lagi akan dimasukkan kembali pada harga yang lebih rendah.
Pedagang kemudian akan dapat membeli 1,000 saham XYZ pada kurang daripada $ 20.00 sesaham dan membatalkan pesanan menjual berlapis tersebut.
Pedagang berisiko bahawa pesanan untuk membeli XYZ akan campur tangan, sebaliknya menolak harga di atas $ 20.00 sesaham. Dalam kes ini, peniaga perlu menghantar sehingga 40,000 saham kepada pembeli, saham yang mungkin perlu diperoleh pada harga yang lebih tinggi, yang mengakibatkan kerugian besar dalam proses itu.
Contoh Jualan
Seorang peniaga yang ingin menjual 1,000 saham saham XYZ akan melakukan sebaliknya, untuk menaikkan harganya. Dia akan memasuki empat perintah besar untuk membeli:
- 10,000 saham pada $ 19.95 sesaham
- 10,000 saham pada $ 19.90 sesaham
- 10,000 saham pada $ 19.85 sesaham
- 10,000 saham pada $ 19.80 sesaham
Sekiranya strategi itu berfungsi, orang yang ingin membeli akan memasuki pesanan melebihi $ 20.00 sesaham, menjangkakan bahawa pesanan berlapis (yang mereka tidak tahu menjadi semata-mata) akan dimasukkan semula pada harga yang lebih tinggi lagi. Peniaga akan dapat menjual lebih dari $ 20.00 sesaham dan membatalkan pesanan beli tersebut. Sekali lagi, terdapat risiko. Perintah yang tulen untuk dijual boleh campur tangan kurang dari $ 20.00 sesaham, memaksa peniaga membeli saham yang dia tidak mahu, kerana pesanan membeli itu dilaksanakan.
Tanggungjawab Pengawalseliaan
Rang Undang-undang Pembaharuan Kewangan Dodd-Frank tahun 2010 membuat semua bentuk pemalsuan yang tidak sah di Amerika Syarikat. Di bawah peruntukannya, sebagai contoh, Jabatan Kehakiman AS menuduh peniaga hari yang berpangkalan di United Kingdom dengan tindakan yang menyalahi undang-undang yang didakwa menyebabkan 6 Jun 2010 "Flash Crash" di mana harga pasaran saham jatuh secara tiba-tiba. Sementara itu, SEC telah mengambil tindakan penguatkuasaan terhadap peniaga-peniaga dan firma-firma yang terlibat dalam spoofing dan berlapis-lorong bahkan sebelum laluan Dodd-Frank.
Pengawal selia di UK, serta London Stock Exchange (LSE) juga telah bimbang tentang spoofing dan layering. Pelbagai cadangan telah diapungkan di UK untuk mengharamkan amalan ini.