Secara lebih khusus dan lebih kerap, frasa digunakan untuk situasi di mana pelabur mengejar hasil yang lebih tinggi tanpa mengambil kira risiko tambahan yang biasanya dilakukan olehnya.
Malah, pelabur yang agresif mencapai hasil sering cenderung menunjukkan kebalikan dari keengganan risiko biasa, dan bukan menjadi risiko penyayang dalam pilihan mereka, sama ada secara sedar atau tidak.
Mencapai Krisis Hasil dan Kredit
Krisis finansial 2007 hingga 2008 adalah contoh terbaru dari keruntuhan pasar yang disebabkan, sebagian, dengan meluasnya hasil. Pelabur terdesak untuk menawar hasil yang lebih tinggi sehingga nilai sekuriti yang disokong gadai janji kepada tahap yang tidak sesuai dengan risiko pembayaran pendasar yang mendasari mereka. Apabila gadai janji di belakang alat-alat ini jatuh ke dalam tunggakan atau ingkar, nilai-nilai mereka terhempas. Krisis umum keyakinan pelabur terjadi, menyebabkan kejatuhan nilai-nilai sekuriti lain dan kegagalan atau kegagalan hampir banyak firma perbankan dan sekuriti terkemuka.
Mencapai Kejayaan Hasil dan Kewangan
Pelabur yang secara agresif mencapai hasil adalah antara yang paling mudah terdedah kepada menjadi mangsa penipuan dan skim kewangan.
Sesungguhnya, banyak kes-kes yang hebat dalam sejarah kewangan penipuan dan penipuan melibatkan pelaku, yang paling terkenal ialah Charles Ponzi dan Bernard Madoff, yang secara khusus mensasarkan orang-orang yang sangat berhasrat untuk mendapatkan hasil tambahan terhadap wang mereka, tidak berpuas hati dengan peluang pelaburan konvensional.
Pelabur Institusi Mencapai untuk Hasil
Dalam persekitaran kadar faedah yang rendah seperti yang telah wujud selepas krisis kewangan dan kredit pada tahun 2007 hingga 2008, banyak pelabur institusi , seperti syarikat insurans dan dana pencen faedah yang ditakrifkan, telah berada di bawah tekanan untuk mencapai hasil.
Hasil ini rendah, sebahagian besarnya, untuk tindakan oleh The Federal Reserve dan bank pusat lain di seluruh dunia untuk merangsang ekonomi mereka selepas krisis kewangan tahun 2007 hingga 2008. Syarikat-syarikat insurans dan dana pencen dalam ikatan ini berasa terdorong untuk mengambil risiko lebih untuk menjana pulangan yang diperlukan untuk menunaikan kewajipan mereka. Hasilnya adalah peningkatan risiko secara umum dalam sistem kewangan.
Impak ke atas Harga Bon
Syarikat-syarikat insurans dan dana pencen adalah pembeli utama hutang korporat dan asing dan dengan itu merupakan sumber pendanaan penting bagi entiti-entiti ini. Keputusan membeli para pelabur institusi ini mempunyai implikasi besar untuk penawaran dan harga kredit. Kesan pencapaian hasil mereka dilihat dalam penentuan isu hutang baru dan harga instrumen yang sama di pasaran sekunder. Singkatnya, apabila pelabur institusi yang besar ini secara aktif mencapai hasil, mereka menawar harga sekuriti berisiko, dan dengan itu sebenarnya mengurangkan kadar faedah yang perlu dibayar oleh peminjam yang lebih berisiko.
Tingkah Laku Tak Dijangka
Penyelidik akademik mendapati bahawa mencapai hasil adalah paling agresif dan jelas semasa pengembangan ekonomi apabila kadar hasil bon biasanya meningkat.
Lebih-lebih lagi, ironinya, kelakuan ini lebih jelas dalam syarikat insurans yang menghadapi keperluan modal pengawalseliaan yang lebih mengikat. Satu lagi penemuan yang berlawanan dengan penyelidik adalah peraturan yang dirancang untuk mengurangkan tingkah laku pelaburan yang berisiko di pihak syarikat insurans sebenarnya merangsang mencapai hasil. Kunci untuk penemuan ini adalah pemerhatian bahawa walaupun skema yang dikatakan paling canggih untuk pengukuran risiko sangat tidak sempurna, jika tidak asasnya cacat.
Bacaan lanjut
Lihat "Mencapai Hasil di Pasaran Bon" oleh profesor Bo Becker dan Victoria Ivashina dari Harvard Business School, HBS Working Paper Number 12-103, dikeluarkan Mei 2012 dan diterbitkan pada 15 Jun 2012.